Net Bugünkü Değer, İç Verim Oranı, Geri Ödeme Süresi ve Kârlılık Endeksi Konu Anlatımı

Sermaye bütçelemesi, işletmenin uzun süre kaynak bağlayacağı yatırım kararlarını inceler.

Makine alımı, kapasite genişletme, yeni ürün hattı veya duran varlık yenileme gibi kararlar yüksek tutarlı ve geri dönüşü uzun işlemlerdir.

Bu nedenle karar, muhasebe kârından çok nakit akışlarına dayanır.

Başlangıç yatırım tutarı, yıllık faaliyet nakit akışları, hurda değeri, çalışma sermayesi ihtiyacı ve vergi etkileri birlikte değerlendirilir.

Net bugünkü değer yönteminde her dönem beklenen nakit akışı uygun iskonto oranıyla bugüne indirilir ve başlangıç yatırımından düşülür.

Sonuç pozitifse proje sermaye maliyetinin üzerinde getiri sağlıyor demektir; negatifse işletme değerini azaltır.

İç verim oranı, net bugünkü değeri sıfıra eşitleyen getiri oranıdır.

Bu oran sermaye maliyetinden yüksekse proje kabul edilebilir.

Ancak olağandışı nakit akışlarında birden fazla iç verim oranı çıkabilir veya projeler farklı büyüklükte olduğunda yanıltıcı sıralama verebilir.

Bu nedenle yöntemler çeliştiğinde net bugünkü değer daha güvenilir kabul edilir.

Geri ödeme süresi, başlangıç yatırımının kaç yılda geri kazanılacağını gösterir.

Likidite ve risk açısından pratik bilgi verir; fakat geri ödeme sonrasındaki nakit akışlarını ve klasik biçimiyle paranın zaman değerini ihmal eder.

İskontolu geri ödeme bu eksikliğin bir kısmını giderse de değer yaratma tutarını tam göstermez.

Kârlılık endeksi, nakit girişlerinin bugünkü değerini yatırım tutarına böler.

Sermaye kısıtı altında projeleri karşılaştırmada yararlı olabilir.