Risk ve Belirsizlik Altında Yatırım Kararları Konu Anlatımı

Yatırım projelerinde beklenen nakit akışları çoğu zaman kesin değildir.

Talep, satış fiyatı, maliyetler, kur, faiz, vergi ve teknolojik koşullar projenin sonucunu değiştirebilir.

Risk durumunda karar verici olası sonuçları ve bu sonuçların olasılıklarını tahmin edebilir.

Belirsizlikte ise olasılıklar daha zayıf bilgiye dayanır veya güvenilir biçimde ölçülemez.

Bu ayrım, hangi analiz aracının kullanılacağını belirler.

Beklenen getiri, olası getirilerin olasılıklarıyla ağırlıklandırılmasıyla bulunur.

Ancak beklenen getiri ortalama sonucu gösterir; sonucun bu ortalamadan ne kadar sapabileceğini tek başına anlatmaz.

Standart sapma ve varyans, getirilerin dağılımını ve oynaklığını ölçer.

Varyasyon katsayısı, bir birim beklenen getiri başına düşen riski gösterdiği için farklı beklenen getiriye sahip projeleri karşılaştırmada yararlıdır.

Beklenen getirisi yüksek olan proje, risk ölçüsü çok daha yüksekse her zaman daha iyi seçenek olmayabilir.

Senaryo analizi, iyimser, normal ve kötümser koşullarda projenin sonucunu hesaplar.

Duyarlılık analizi, tek bir değişkendeki değişimin net bugünkü değer gibi ölçütleri ne kadar etkilediğini gösterir.

Risk ayarlı iskonto oranı yaklaşımında risk arttıkça iskonto oranı yükseltilir; böylece riskli nakit akışlarının bugünkü değeri daha düşük hesaplanır.

Eşdeğer kesinlik yaklaşımı ise riskli nakit akışlarını daha güvenli tutarlara indirger.