Sermaye Maliyeti ve Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti Konu Anlatımı

Sermaye maliyeti, işletmenin fon sağlayanlara ödemek veya onlara kazandırmak zorunda olduğu getiriyi ifade eder.

Borç verenler faiz ve anapara geri ödemesi bekler; ortaklar ise üstlendikleri risk karşılığında temettü ve değer artışı ister.

Bu nedenle sermaye maliyeti, yalnızca muhasebe gideri olarak görülen faizden ibaret değildir.

Dağıtılmayan kârlar da işletmede bırakılan özkaynak niteliğindedir ve ortak açısından alternatif getiri maliyeti taşır.

Borç maliyetinde vergi kalkanı önemlidir.

Faiz giderleri vergi matrahını azalttığı için borcun vergi sonrası maliyeti nominal faiz oranından düşük olabilir.

Özkaynak maliyeti ise daha doğrudan gözlenmez; kâr payı büyüme modeli veya finansal varlıkları fiyatlama modeli gibi yaklaşımlarla tahmin edilir.

Risk yükseldikçe ortakların beklediği getiri de yükselir.

İmtiyazlı pay, adi pay ve dağıtılmayan kâr gibi kaynakların maliyetleri de finansman yapısında ayrı ayrı dikkate alınabilir.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, her kaynağın maliyetinin sermaye yapısındaki ağırlığıyla çarpılıp toplanmasıdır.

Bu oran, yatırım projelerinin değerlendirilmesinde iskonto oranı olarak kullanılır.

İşletmenin mevcut risk düzeyiyle uyumlu bir projede beklenen getiri bu oranın üstündeyse proje değer yaratır.

Ancak sermaye yapısı değiştikçe borçlanma riski, finansal esneklik ve kaynak maliyeti de değişir.